Precios del petróleo crudo retroceden, mientras el pasaje de costos a lo largo de la cadena de poliéster permanece limitado
Desde finales de julio hasta principios de agosto, los precios del petróleo crudo experimentaron una corrección brusca seguida de un reboté moderado. El 31 de julio, el petróleo crudo Brent tuvo un promedio de 90,12 dólares por barril, manteniéndose en un nivel relativamente elevado. Sin embargo, a medida que las expectativas de alivio de las tensiones geopolíticas se fortalecieron, los premium de riesgo disminuyeron gradualmente, mientras que las expectativas renovadas de crecimiento de la oferta también pesaron sobre la sentimiento del mercado. Como resultado, el petróleo crudo Brent cayó a 79,36 dólares por barril el 4 de agosto, una disminución de 10,76 dólares por barril respecto al 31 de julio. Aunque los precios se recuperaron a 82,49 dólares por barril el 6 de agosto, seguían siendo 7,63 dólares por barril más bajos que el nivel del 31 de julio, lo que representa una caída de aproximadamente 8,5%.
Por el contrario, los productos de poliéster de downstream mostraron un ajuste relativamente moderado en comparación con el mercado del petróleo crudo. Durante el mismo período, los precios del resina PET de grado botella disminuyeron aproximadamente un 2,5%, significativamente menos que la caída en los precios del petróleo crudo Brent. La divergencia entre los movimientos de los precios del petróleo crudo y el PET indica que los costos de upstream más bajos no se han transmitido completamente al mercado de resina PET, ya que las bases de oferta y demanda y los márgenes de procesamiento a lo largo de la cadena de poliéster han brindado soporte.
El passthrough de costos limitado se atribuye principalmente a las dinámicas internas de la cadena de valor del poliéster. Las fluctuaciones del petróleo crudo generalmente se transmiten a través del PX, PTA y MEG antes de llegar a los productos de poliéster. Sin embargo, durante este período, los mercados de PTA y MEG mantuvieron un apoyo relativamente fuerte debido a condiciones de suministro más ajustadas, reducción continua de inventarios y márgenes de procesamiento estables. Estos factores redujeron la magnitud en que los precios más bajos del petróleo crudo se trasladaron hacia abajo en la cadena.</p>
Mientras tanto, ante las continuas incertidumbres geopolíticas y las expectativas fluctuantes del mercado, los productores de poliéster permanecieron cautelosos sobre si el petróleo crudo había entrado en un ciclo descendente sostenido. Como resultado, tanto la timing como la magnitud de los ajustes de precios a lo largo de la cadena de poliéster se quedaron atrás con respecto a los movimientos en el mercado del petróleo crudo.
En la etapa de poliéster en sentido aguas abajo, los productores han ajustado las tasas de operación y mantenido la disciplina en el suministro para proteger las márgenes de procesamiento. Estas medidas del lado de la oferta absorbieron parcialmente la presión de costos y limitaron la caída en los precios de los productos de poliéster terminados.
En general, la cadena de valor del poliéster ha demostrado un patrón de "precios decrecientes del petróleo crudo con un ajuste relativamente limitado en los precios de los residuos de PET". Aunque los precios del petróleo crudo han bajado desde los máximos de finales de julio, las fundamentales positivas en PTA y MEG, junto con la gestión de la oferta a través de la industria del poliéster, han proporcionado estabilidad al mercado de resina de tereftalato de politileno (PET).
En vista del futuro, los participantes del mercado continuarán monitoreando los avances en los precios del petróleo crudo, las condiciones básicas de los materiales brutos para poliéster y la recuperación de la demanda en el segmento inferior. Dada la incertidumbre continua en los mercados globales de energía y el equilibrio entre la oferta y la demanda de poliéster, los precios del resina PET se espera que permanezcan dentro de un rango relativamente estable en el corto plazo.